履新百日释放哪些信号 资本市场“新兵”易会满蓄势发力下一步

中国资本市场迎来了一个全新板块,第九任证监会主席易会满在这个被称为,科创板和注册制试点的改革

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中国资本市场迎来了一个全新板块

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2018年11月5日,习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立科创板并试点注册制。

国内资本市场与科创企业

(图片来源:全景图片)

监管层力推,多方合力,经过220天的疾行,科创板闯过制度建设各道难关,开板工作万事俱备,自此打开国内资本市场与科创企业相辅相成的新篇章。

相辅相成的新篇章自此打开

经济观察网 记者 张斌 实习记者
赵文悦5月7日,第九任证监会主席易会满在这个被称为“火山口”的位置上,迎来了其任上的第一个100天。

于国家战略层面,科创板和注册制试点的改革,将有利于落实创新驱动战略,推动经济高质量发展和结构转型升级,跨越中等收入陷阱,可持续推升综合国力。同时在深化改革和扩大开放方面,科创板和注册制的改革将有望改善和优化体制机制供给,提高资源配置效率,有效应对贸易摩擦挑战,深度参与全球合作竞争。

资本市场进入科创板时间

这位被投资者寄予诸多期待的银行老将,为资本市场带来了新气象。他的名字、他的面容甚至被演绎为A股的“福音”与“利好”。

科创企业的“指明灯”

你怎么看?

予以佐证的数据是,易会满1月26日上任以来的100日,上证综指、深证成指、创业板指分别上涨12.48%、19.67%、18.86%。大盘一度突破3000点,万亿元成交量多次出现,而上次两市成交量破万亿元是在2015年11月。

截至目前,共有122家企业的科创板上市申请获上海证券交易所(下称“上交所”)受理,其中6家已被科创板上市委审议会议通过。其他116家企业的审核状态分别为:102家已问询、13家已受理、1家中止。

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易会满在国新办2月27日下午举行的新闻发布会上表示,要通过坚持
“四个敬畏”“一个合力”来贯彻落实中央要求,推进资本市场持续健康发展。纵观易会满履新证监会主席以来的公开讲话、重要会面、调研动向,监管层正在积极采取有效措施,进一步促进资本市场稳定健康发展。并购重组方面的一系列松绑,新股发行的提速和变化,以及扩大资本市场开放的一系列措施……市场在改革当中正在释放活力与走向国际化。

回看科创板这7个月的准备工作,监管层在市场制度建设上打了一场自上而下的攻坚战,地方积极响应扶持并输送优质企业,各类市场主体如拟申报企业、中介机构、投资者也是积极备战,各方形成全力,科创板成为市场建设的头等大事。

▲数据来源:新华睿思数据云图分析平台

当前,推进科创板并试点注册制是证监会目前工作的重中之重。在易会满上任证监会主席以来,科创板的一系列政策和制度安排、技术调试、科创板基金申报及发行等等,以远超以往的速度在推进。

在证监会领导下,为全面做好设立科创板并试点注册制的组织保障工作,上交所组建科创板与试点注册制相关业务部门、分别设立科创板上市审核中心、科创板公司监管部和企业培训部。在提升专业审核和监管能力方面,上交所不仅抽调相关人员,还从市场上招聘专业人士,组织高强度内部业务培训。在业务技术系统方面,上交所为配套科创板专门建设了审核系统,在交易机制方面进行了交易系统升级改造。

6月13日,科创板正式开板成为备受网民关注的话题。随着消息从陆家嘴论坛传来,13日上午10时,网民关注度达到高峰,微博话题#科创板开板#阅读量超4000万。现在资本市场正式进入“科创板时间”,开通科创板交易权限的投资者人数已超过250万人。

可以看到的是,这任证监会主席的肩上,是投资者们寄予的更重的期望——A股市场长久以来期待的制度改革——注册制。易会满也在2月27日下午举行的新闻发布会上特别强调,“设立科创板是深化资本市场改革的具体举措。这次改革不仅是新设一个板块,更重要的是,坚持市场化法治化的方向,在发行、交易、信息披露、退市等各个环节进行制度创新,建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度,发挥科创板改革试验田的作用,形成可复制可推广的经验。”

与此同时,各地政府相关部门快速整理科创板拟上市企业和后备企业。中介机构在短时间内完成对科创板首批拟上市企业的辅导和申报。

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百日蝶变

目前,各方已形成共识,设立科创板和注册制试点对宏观经济、对资本市场建设有着非同寻常的意义。它进一步弥补市场制度短板,优化制度供给,完善资本市场基础制度,优化支持创新的资本形成机制。其次,将增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平,充分发挥资本市场功能。另外,将增强市场包容性、代表性,完善多层次市场体系;改善投资者回报。

数据来源:新华睿思数据云图分析平台

2月27日,履新证监会主席满月的易会满“首秀”,提出了四个“敬畏”:敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险。易会满表示,必须敬畏市场,尊重规律、遵循规律,毫不动摇地推进资本市场健康发展。

注册制下的科创板以及注册制在发行、交易、信息披露、退市等各个环节进行制度创新,建立健全了以信息披露为中心的股票发行上市制度,发挥改革试验田的作用,为资本市场下一步改革发展,提供可复制可推广的经验。

不少网民对科创板开板感到激动和欣喜,认为“中国市场迎来历史性时刻”,这是“中国股市的又一座里程碑”。也有网民认为应该理性看待科创板开板,毕竟科创板对于企业上市而言并非没有任何风险。

履新百日以来,易会满提出的“四个敬畏”令人记忆深刻,也为国内资本市场的未来发展指明了方向,一系列的松绑与开放的动作之下,资本市场正在发生令人耳目一新的变化,也释放了未来发展方向的明确信号。

科创板大事记

@周边的坊廊:科创板来得及时 棒棒的!

随着政策持续松绑,并购重组市场在2018年见底回暖。2018年三季度以来,证监会连续发文鼓励上市公司进行并购重组,并购重组和再融资政策再次进入了放松周期。证监会连发八大政策从审核速度、可并购资产和方向、模糊地带监管和创新方案设计、信息披露四大维度对并购重组进行了放松。

2018年11月5日,习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立科创板并试点注册制。上交所表示,将认真落实总书记指示,在中国证监会的指导下,积极研究制订科创板和注册制试点方案,向市场征求意见并履行报批程序后实施。

@三个法天:期待已久的科创板开板了,中国多层次资本市场建设有了新篇章。

此外,值得一提的是,在这一百天里,新一届发审委和并购重组委人员调整正式完成。5月5日,证监会公示了20名并购重组委委员拟任人员,他们经过了筛选、面试、考察期,相较此前公布的45名候选人,淘汰率超过了55%。

2018年11月6日,上交所党委组织学习总书记在首届进博会上的讲话精神,成立科创板建设与注册制试点工作领导小组及6个工作组。从科创板筹备、注册制筹备、技术运行、公司监管、制度协调、综合保障方面开展准备工作。

@百年孤独周大哥:从提出到开板就7个多月,这是火箭速度啊!

扩大资本市场开放已成必然趋势。上任以来,证监会主席易会满和副主席方星海都在公开场合谈及资本市场开放问题,颇受关注。

2018年12月7日,上交所将设立科创板并试点注册制主要业务规则草案上报证监会。

@阿甘会更好666:希望尽快看到首批企业在科创板上市交易,更希望科创板能成为中国的纳斯达克。

在4月22日举行的中日资本市场论坛上,易会满提出,证监会会同市场有关各方,加快推进资本市场改革开放,将以更加积极务实的态度,加强与各国资本市场的开放合作,以开放促改革,努力建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的中国资本市场。

2019年1月23日,中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。

@投资分析-刘野望:更灵活的交易规则使科创板交易风险明显大于主板,未来投资科创板更加需要敬畏风险,敬畏市场。

具体而言,当前正在全力推动设立科创板并试点注册制改革,努力形成更加开放包容的资本市场基础制度;大幅放宽证券基金期货行业外资准入,持续完善内地与香港股票市场互联互通机制;稳步推进原油、铁矿石等特定期货品种对外开放,进一步优化合格机构投资者制度安排。当日,上交所与日本交易所集团签署中日ETF互通项目协议,资本市场开放进一步推进。

2019年1月30日,证监会就《科创板上市公司持续监管办法》和《科创板首次公开发行股票注册管理办法》公开征求意见;同日,上交所就设立科创板并试点注册制相关配套业务规则公开征求意见。

数字解析科创板速度,

而方星海则在日前提到期货市场开放。他表示,“要坚持特定品种开放的路径,积极推动包括股指期货在内的特定品种对外开放,同时要做好开放过程中的制度对接,在守牢风险底线的前提下,对接国际标准,增强制度包容性,方便境外交易者入市,提升市场吸引力。”

2019年2月,上交所在北京、上海、深圳、成都四个市场主体集中的片区,召开10场业务规则征求意见座谈会及1场会计师事务所专题座谈会。2月22日,上交所按照‘急用先行’思路,分两批制定科创板配套规则和指引并发布实施。

未来前景可期

此外,方星海还在近日的演讲中提到,“今年以来A股市场的好转,就与外资进入有不小的关系。”

2019年3月1日,上交所正式发布科创板主要业务规则,并陆续发布配套业务规则和监管问答、指南等规范性文件。

221天!“科创板速度”凸显创新力度

东方财富Choice数据显示,今年以来,北上资金净流入依然超过1000亿元,为1342.99亿元。而去年同期,这一数据为988.12亿元。

2019年3月5日,科创板首次写入政府工作报告。政府工作报告提及改革完善金融支持机制,设立科创板并试点注册制。

仅仅用了七个半月,中国资本市场近十年来最大一次变革终于破茧而出。从宣布设立到准备就绪开板,科创板试点注册制从无到有一共用时221天。

易会满新挑战

2019年3月7日,上交所发布《上海交易所科创板股票交易特别规定》,规定个人投资者参与科创板股票交易的具体条件。

2018.11.5 中央宣布在上交所设立科创板并试点注册制

作为证券市场“新兵”的易会满在其首次国新办发布会上说,“银行业和证券业确实有很大区别。所以,到一个新岗位,角色转换了,要适应新环境、研究新问题、接受新挑战。我到了证监会以后也会不断地加强学习,不断地调查研究。”

2019年3月16日,上交所举行设立科创板并试点注册制会员准备工作座谈会,近百家会员单位主要听取会员单位意见建议,会议重点强化会员单位责任,全面做好市场准备尤其是风险防范提出新的要求。

2019.1.30
证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》

澳门永利集团,做好设立科创板并试点注册制的改革,成为其上任证监会主席后的主要工作。从易会满在国新办2月27日下午举行的新闻发布会的发言顺序上,介绍科创板为首先提到的话题。易会满将其定义为党中央国务院交给证监会的重大改革任务。

2019年3月18日,上交所科创板股票发行上市审核系统正式开始接收发行人申请。

2019.3.1 证监会发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法》

2月20日至21日,易会满围绕设立科创板并试点注册制有关问题,带队赴上海听取市场机构对相关制度规则的意见建议,并调研督导上海证券交易所相关改革准备工作。

2019年3月22日,上交所作出首批9家企业的受理决定。

2019.3.22 首批9家科创板受理企业名单发布

易会满在调研期间表示,落实好设立科创板并试点注册制这项重大改革任务,是我们共同的责任,证监会及上交所责无旁贷,各市场机构也责无旁贷。要牢牢把握改革的总体要求,坚持服务关键核心技术创新的改革定位,尊重市场规律,强化市场约束,形成可复制可推广的制度机制。各市场机构要切实负起责任,扎实细致地做好各项准备,确保这项改革成功落地。

2019年4月4日,上交所公告聘任第一届科创板股票上市委员会、科技创新咨询委员会、公开发行自律委员会委员。

2019.5.27 上交所发布科创板上市委第1次审议会议公告

2月27日下午,国新办就设立科创板并试点注册制,进一步促进资本市场稳定健康发展举行新闻发布会。易会满在其“首秀”中首先就强调,“当前重点是抓好设立科创板并试点注册制,以此带动资本市场全面深化改革。”

2019年4月16日,上交所召开第一届科创板股票上市委员会成立大会。上市委员会是科创板试点注册制的重要组成部分。

2019.6.5 第1次审议会议结果出炉,3家公司全部过会

受理企业已逾百家

2019年4月23日,上交所公开首批3家企业首轮问询回复。

2019.6.11 首批过会的3家公司提交注册申请,科创板发行注册程序正式启动

自上交所于3月22日公布首批受理的科创板发行人名单以来,科创板受理企业数量为102家,其中转入已问询企业数为82家,转入已受理企业数为20家。

2019年4月30日,上交所修改了4个关于科创板股票上市规则的通知。

2019.6.13 在第十一届陆家嘴论坛上,科创板正式宣布开板

东方财富Choice数据显示,102家科创板拟上市企业的计划融资总金额约995.05亿元,平均每家融资金额约为9.76亿元。目前,拟募资规模最大的仍是中国通号,拟发行不超过21.97亿股,预计募资105亿元。

2019年5月7日,科创板受理公司总数达100家。

中小企业板从筹划到设立花了5年,创业板历时10年方才揭开帷幕,相比而言,科创板仅7个半月就推出,速度之快,效率之高,令人惊叹。

主体产业分布方面,45家科创板受理企业来自新一代信息技术产业,数量最多。生物产业、高端装备制造产业和新材料行业受理企业数量分别有24家、15家和14家。

2019年5月27日,科创板上市委员会审议工作正式启动。按照相关制度规定,审核企业是否符合发行条件,上市条件和信息披露要求,相关披露稳健是否有利于市场判断和投资者决策等角度,发挥把关和监督作用。

这样的“科创板速度”,凸显出参与各方的创新力度。仔细观察发现,科创板推出的过程里“快中也有慢”,在强调更为包容、开放的同时,也兼顾了严谨、认真,对于关键细节不放松。

从证监会行业分类来看,计算机、通信和其他电子设备制造业受理公司数量达25家,排名第一,专业设备制造业、软件和信息技术服务业、医药制造业受理公司数量分别有20家、17家和12家,排名其后。

2019年6月1日,上交所科创板股票公开发行自律委员会发布首份倡议,就科创板股票发行承销提出多项倡导和建议。

查看上海证交所的审议结果会议公报,不难发现“请补充披露”“请发表明确意见”“请说明核查过程及结论”等字眼,对企业而言,问询可以说很“难熬”了!这同时也说明,“科创板速度”背后既有资本市场发展的内生性改革要求,又有中国经济沃土耕植的科创企业群体为依托,亦饱含国家大力扶持科创企业的深刻战略意图。
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自科创板推出以来,科创板基金成为市场热议的话题之一。多家基金公司4月30日发布公告,科创板基金提前结束募集。据统计,首批7只科创板基金募集上限均为10亿,全部达到“末日比例确认”条件,其首募规模合计约1222亿元。汇添富基金、华夏基金、南方基金、富国基金、易方达基金、嘉实基金、工银瑞信基金7家基金公司的科创板基金分别最终销售276亿元、256亿元、231亿元、211.75亿元、102亿元、100.03亿元、45亿元。

2019年6月5日,首批3家科创板拟上市企业微芯生物、安集科技、天准科技通过审核。

▲数据来源:上海证券交易所

制度框架火速搭建

2019年6月11日,第二批3家科创板拟上市企业华兴源创、福光股份、睿创微纳通过审核。

123家受理!资本市场进入“科创板时间”

易会满认为,设立科创板并试点注册制是一项重大的制度创新,这项工作做好了,对于资本市场的各项改革都是非常大的一个推动,需要坚决地、稳步地推进。

2019年6月13日,在第十一届陆家嘴论坛开幕式上,中国证监会和上海市人民政府联合举办了上海证券交易所科创板开板仪式。中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤,中共中央政治局委员、上海市委书记李强,中国证监会主席易会满,上海市市长应勇,共同为科创板开板。

截至6月13日,共有123家企业上市申请获得上交所受理,已经有6家企业过会。它们分别是微芯生物、天准科技、安集科技、福光股份、华兴源创以及睿创微纳。证监会表示,将在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。
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在易会满执掌证监会的第一个100天当中,除了上交所受理科创板上市申请的企业数量迅速突破百家之外,为了配合科创板设立并试点注册制,科创板的各项工作都以最快的速度在推进,目前制度框架已经基本搭建完毕。

▲数据来源:上海证券交易所

1月23日,中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》等。在上海证券交易所设立科创板并试点注册制是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。要增强资本市场对科技创新企业的包容性,着力支持关键核心技术创新,提高服务实体经济能力。要稳步试点注册制,统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革,建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。确保在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。

按科创板的主题分类,目前主要包括新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业、新材料产业、节能环保产业和相关服务业6大类别,可以发现,新一代信息技术产业公司几乎占据一半数量。

1月30日,经党中央、国务院同意,中国证监会发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》(以下简称《实施意见》)。上交所配套业务规则随即开始向社会公开征求意见。

科创板的落地将在更大程度上激活中国的创新能力,为资本投资科技创新提供更便捷的通道,也将科技创新带来的财富更多地留给投资者。

3月1日,证监会发布了《上海证券交易所科创板股票交易风险揭示书必备条款》、《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》、《上海证券交易所科创板股票盘后固定价格交易指引》、科创板首次公开发行股票注册管理办法、《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》、《上海证券交易所科创板股票上市委员会管理办法》、《上海证券交易所科创板股票发行上市申请文件受理指引》、《上海证券交易所科创板上市保荐书内容与格式指引、《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》。

有专家分析,设立科创板并试点注册制,主要目标是通过金融供给侧结构性改革促进科技与资本更好的结合,引领科技创新事业的发展。这项重大的制度创新,对资本市场各项改革也具有推动作用,有利于建设多层次资本市场。
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为了促进上交所科创板建设,规范和引导保荐机构准确把握科创板定位,做好科创板企业上市推荐工作。3月3日,上交所发布《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》、《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》。

▲数据来源:上海证券交易所

3月15日,上交所发布《科创板创新试点红筹企业财务报告信息披露指引》、《保荐人通过上海证券交易所科创板股票发行上市审核系统办理业务指南》。

7月可能集体上市,期待成为新的“STAR”

4月16日,上交所发布《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》。

专家分析,开板仪式过后,下周开始路演询价才是焦点。由于发行上市环节至少需要13个工作日时间,如果安排30家首批的话,集体上市日应该在7月18日前后。

4月20日,市场期待已久的证券法修订草案提请十三届全国人大常委会第十次会议审议,这项在资本市场上备受关注的法律草案由最高立法机关进行第三次审议。与草案二审稿相比,三审稿重点是根据股票发行注册制改革试点的进展情况,增加关于科创板注册制的相关规定,同时根据资本市场改革发展的实际情况,对其他相关制度进行适当修改完善。

历史性时刻背后蕴含着改革者的魄力与努力,饱含着市场各方的盼望与期待,更折射着资本市场在中国经济转型过程中重任在肩。不过,“试验田”或许免不了遇到“风风雨雨”,市场各方需理智包容、共同建设,让科创板改革行稳致远。

4月30日,上交所修改《上海证券交易所科创板股票上市规则》。

科创板不是终点,而是起点。就像科创板的英文STAR(Sci-Tech innovAtion
boaRd)一样,科创板像一颗冉冉升起的新星。对于科创板的未来,我们还可以有更多期待。

而4月底在资本市场引人注目的是,从申报到发行可谓神速的科创板基金,引起动辄百亿资金热逐,这也为科创板的推出提供充足资金弹药做好铺垫。

可以肯定的是,接下来的五六月份,科创板仍旧会是资本市场监管者重中之重的任务,也会仍旧保持当前的推进速度,直到科创板注册制破冰起航。

“如履薄冰、不敢有丝毫懈怠”的易会满履新以来,资本市场改革开放提速、并购重组升温、股指期货松绑、科创板注册制等一系列事项得以稳步推进。如何进一步深化和推动中国资本市场的改革,对易会满来说,“角色转换挑战很大”。

可以预见,易会满履新证监会百日只是蓄势,不久之后的下一步,正是万众期待已久的资本市场变革——科创板注册制的启航,以及未来注册制试行的经验为A股市场带来的蝶变。